Купонный доход от облигаций

Реквизиты корпоративного события
Эмитент Открытое акционерное общество «РТК-ЛИЗИНГ»
Наименование выпуска Документарные процентные неконвертируемые облигации серии 04 на предъявителя с обязательным централизованным хранением (далее — Облигации)
Номер государственной регистрации выпуска 4-04-01154-H
Дата государственной регистрации выпуска 25 ноября 2004 г.
Депозитарный код выпуска / ISIN RU000A0D1R09
Тип события Выплата купонного дохода и погашение основного долга или его части
Дата события 10 октября 2006 г.
Дата и время фиксации списка 28 сентября 2006 г. (конец операционного дня)
Дата и время окончания приема информации 1 03 октября 2006 г. 18:00:00
Дата и время приостановления операций в НДЦ Блокировки нет
Платежный агент Акционерный коммерческий банк «РОСБАНК» (открытое акционерное общество)
1. Депонентам НДЦ, в том числе уполномоченным своими клиентами получать доход и/или номинальную стоимость Облигаций, выплата доходов и/или номинальной стоимости Облигаций будет осуществляться по банковским реквизитам, зарегистрированным в учетной системе НДЦ.
В случае необходимости изменений (регистрации) банковских реквизитов для выплаты доходов и/или номинальной стоимости Облигаций предоставляется поручение депо на выполнение операции с кодом 07 «Регистрация банковских реквизитов», оформленное в соответствии с требованиями п. 3.4.2 Порядка взаимодействия НДЦ и Депонентов при реализации Условий осуществления депозитарной деятельности Некоммерческим партнерством «Национальный депозитарный центр» (далее – Порядок).
2. Депоненты НДЦ, не уполномоченные своими клиентами получать доход и/или номинальную стоимость Облигаций, обязаны передать в НДЦ в установленный срок список владельцев Облигаций.
Список должен быть предоставлен обычным порядком, определенным при сборе списка владельцев ценных бумаг в п. 3.15 Порядка, при этом указывается следующее:
а) в поле «NAME» — полное наименование (Ф.И.О. физического лица) держателя Облигаций, неуполномочившего Депонента получать доход и/или номинальную стоимость Облигаций, в поле «DEPO_TYPE» — соответствующий тип держателя, выбираемый из справочника;
б) количество Облигаций, принадлежащих лицу, указанному в п. «а»;
в) место нахождения, почтовый адрес (для физических лиц – адрес регистрации) лица, указанного в п.»а»;
г) налоговый статус лица, указанного в п.»а»;
д) банковские реквизиты лица, указанного в п.»а».
В случае отсутствия до указанного срока информации о владельцах Облигаций, неуполномочивших Депонента получать доход и/или номинальную стоимость Облигаций, Депонент НДЦ будет включен в указанный перечень как номинальный держатель, уполномоченный получать доход и/или номинальную стоимость Облигаций за своих клиентов. В этом случае выплата доходов будет осуществляться по банковским реквизитам номинального держателя, зарегистрированным в учетной системе НДЦ.
НДЦ не несет ответственности за нарушение прав владельцев в случае несвоевременного либо не в полном объеме предоставления информации в НДЦ.
В соответствии с решением о выпуске Облигаций депоненты, уполномоченные получать купонный доход за своих клиентов, должны раскрыть следующую информацию относительно физических лиц, а также юридических лиц – нерезидентов Российской Федерации, являющихся владельцами ценных бумаг:
— полное наименование/Ф.И.О. владельца ценных бумаг;
— количество принадлежащих владельцу ценных бумаг;
— идентификационный номер налогоплательщика (ИНН) владельца ценных бумаг;
— налоговый статус владельца (основной, нерезидент без постоянного представительства, нерезидент с постоянным представительством, прочие);
— место нахождения и почтовый адрес, включая индекс, владельца ценных бумаг;
— реквизиты банковского счета депонента, уполномоченного получать доходы по ценным бумагам;
а также,
а) в случае если владельцем ценных бумаг является юридическое лицо – нерезидент:
— индивидуальный идентификационный номер (ИИН) — при наличии;
б) в случае если владельцем ценных бумаг является физическое лицо:
— вид, номер, дата и место выдачи документа, удостоверяющего личность владельца, наименование органа, выдавшего документ;
— номер свидетельства государственного пенсионного страхования владельца (при его наличии);
— ИНН владельца (при его наличии);
— число, месяц и год рождения владельца.
Список указанных владельцев предоставляется обычным порядком, определенным при сборе реестра владельцев, посредством формирования файла в редакторе «Список владельцев», при этом получателем денежных средств указывается Депонент и уточняются банковские реквизиты Депонента.
Оригиналы документов, дающие основания владельцам Облигаций на освобождение от налогообложения или уменьшение налоговой базы по доходам, возникающим при выплате купонного дохода по Облигациям, предоставляются в НДЦ не позднее указанного времени окончания приема информации в НДЦ для включения в список владельцев и/или номинальных держателей, депонентов.
Дополнительно в своем запросе Эмитент просит в случае отсутствия в списках депонентов-номинальных держателей (доверительных управляющих) физических лиц и юридических лиц-нерезидентов РФ — держателей облигаций, а так же в случае возложения держателями облигаций обязанностей рассчитывать и перечислять налог на полученный купонный доход на депонентов — номинальных держателей (доверительных управляющих) направлять подтверждение данной информации в письменном виде за подписью руководителя организации и оттиском печати.
Подтверждения направляются в НДЦ не позднее указанного времени окончания приема информации в НДЦ для включения в список владельцев и/или номинальных держателей.

Купон – отрезная часть облигации, которая обменивается на определенный процентный доход с установленной при выпуске ценной бумаги периодичностью. Исторически часть бланка облигации отводилась под купоны. Когда наступал срок платежа, соответствующий квиток отрезался и обменивался на причитающиеся деньги. В наше время, когда подавляющее большинство ценных бумаг выпускается в форме электронных записей на счетах инвесторов, периодические платежи по облигациями принято называть купонными выплатами.

Как правило, ставка купона обозначается в годовых процентах от номинальной стоимости облигации.

Когда инвестор приобретает облигацию, он платит не только ее рыночную стоимость, но и накопленный купонный доход, то есть то, что причитается прежнему владельцу за период от момента последней выплаты эмитентом до дня заключения сделки. Рассчитать накопленный купонный доход очень просто. Для этого надо взять сумму купонного платежа за год и умножить ее на результат деления количества дней, которые инвестор владел облигацией, на количество дней в году. Например, номинал бумаги — 10 000 рублей. По купону эмитент выплачивает 10% годовых каждый год 15 января. А 15 апреля инвестор продает облигацию. Считаем: всего по купону за год должно быть выплачено: 10 000 умножить на 10% — итого 1 000 рублей. Но инвестор владел облигацией только три месяца, а если быть точным, 15 дней в январе, 28 — в феврале, 31 — в марте и 15 — в апреле, что в сумме составляет 89 дней. Год был не високосным, всего в нем 365 дней. Итого инвестор заработал: 1 000 умножить на 89 и разделить на 365 — получится 244,84 рубля. Именно эту сумму покупатель должен заплатить инвестору помимо цены облигации в качестве накопленного купонного дохода.

Покупая облигации, инвестор рассчитывает получить прибыль в виде купонного дохода. Как правильно рассчитать размер такого дохода, читаем далее.

Накопленный купонный доход по облигации (НКД) – это часть процентной ставки от средств, которые её владелец дал в долг государству или большой компании. За пользование инвестированными деньгами эмитент (тот, кто выпустил облигации) ежегодно начисляет купон (доход) держателю ценной бумаги. Доход по фиксированной или плавающей ставке можно получать сразу за весь год или несколькими траншами, например, раз в полгода или поквартально.

Купон выплачивается эмитентом текущему владельцу бонда (ценной бумаги, подтверждающей долговые обязательства эмитента). Поскольку облигация по своей сути является долговой распиской, её можно продать на вторичном рынке на любом этапе периода обращения. У одного и того же бонда может быть несколько держателей, каждый из которых получит свою долю дохода, соответствующую сроку владения.

Продавая облигацию до наступления момента выплаты процентов по купону, её владелец одновременно со стоимостью ценной бумаги получает и средства по ставке даже в том случае, если срок выплаты процентов ещё не наступил. Эта прибыль и называется накопленным купонным доходом. Помимо таких выплат инвестор может получить прибыль в результате повышения котировки бонда за время владения им, от возмещения номинала при погашении и от реинвестирования средств.

Зачем инвестору нужно знать о накопленном купонном доходе?

НКД добавляется при покупке или продаже облигации к её номинальной стоимости и таким образом даёт возможность продать бонд в любое время без привязки к моменту очередной выплаты по купону. Покупатель выплачивает стоимость ценной бумаги и часть купонной ставки (процентного дохода) за тот отрезок времени, который облигация с момента последней выплаты процентов пробыла у продавца.

Предположим, что стоимость бонда на момент сделки составляла 10 000 руб., ставка в размере, например, 12 % по нему выплачивается раз в 6 месяцев, т. е. 2 раза в год. Облигация пробыла у продавца 1,5 месяца. Это значит, что покупатель заплатит 10 000 руб. за бонд и дополнительно 150 руб. НКД за те 1,5 месяца, которые она находилась в руках предыдущего владельца. Таким образом он сразу возвращает бывшему хозяину облигации прибыль, которую получит вместе со своим доходом от эмитента на момент очередной выплаты за истекшее полугодие.

Как рассчитать накопленный купонный доход?

Проще всего сумму НКД узнать в торговом терминале или на инвестиционных порталах. Можно запросить у брокера отчёт, в котором помимо накопленных купонных доходов бондов биржи будет указана их стоимость и произведённые ранее выплаты.

Формулы расчёта

Способ вычисления НКД зависит от вида купона. Самой распространённой является постоянная ставка, размер которой не меняется в течение всего времени существования облигации. В случае фиксированной разновидности купона прибыль определяется договором и не зависит от текущего курса валюты. Для ставок с переменным размером к началу каждого купонного периода определяется новое значение.

Переменный купон часто бывает у еврооблигаций. Одним из видов бонда с плавающим купоном является облигация с индексируемой ставкой. Номинал таких ценных бумаг пересчитывается с учётом изменения индекса, определяемого инфляцией или, например, ростом цен на нефть. Доход от бонда с нулевым купоном вычисляют вычитанием из цены размещения цены погашения.

Чтобы определить НКД при стабильной ставке, нужно знать номинальную стоимость облигации, её текущую котировку, размер ставки, периодичность выплат и дату последней из них. Накопленный купонный доход можно рассчитать по следующей формуле: НКД = О ÷ 100 × С ÷ 365 × В, где О – стоимость облигации в рублях, вычисленная по текущей котировке в процентах от номинала, С – купон в годовых процентах, В – время владения в днях с момента последней выплаты по ставке.

Например, бонд номинальной стоимостью 10 000 руб. имеет текущую котировку 110 %, его постоянная купонная ставка составляет 10 %, последний доход был получен 20 дней назад. Определим стоимость бонда: 10 000 ÷ 100 × 110 = 11 000 руб. Теперь считаем накопленный купонный доход: НКД = 11 000 ÷ 100 × 10 ÷ 365 × 20 = 60,27 руб.

Зная размер купона в рублях и его период, можно посчитать НКД другим способом: процент ставки надо разделить на продолжительность купонного периода в сутках и умножить на число дней, которые прошли с момента последнего получения дохода. Если доход за 1 период составляет, например, 250 руб., которые перечисляются раз в 3 месяца, и с момента последней выплаты прошло 15 дней, то НКД составит: 250 ÷ 90 × 15 = 42 руб.

При плавающей ставке на следующий день после выплаты текущего купона устанавливается новое её значение, которое просуществует до конца начавшегося периода, а затем снова поменяется. Накопленный купонный доход рассчитывается в таком случае делением действующей ставки на количество суток купонного периода и умножением на число дней, прошедших с момента последней выплаты.

Предположим, планируется купить облигацию стоимостью 95 % от номинала в 10 000 руб. с плавающей купонной ставкой, которая в прошлый полугодовой купонный период составляла 12 %. С момента последней выплаты прошло 63 дня. На текущий купонный период объявлена ставка 15 %.

За саму облигацию без НКД придётся заплатить 10 000 ÷ 100 × 95 = 9 500 руб. Определяем прибыль за 1 день владения ценной бумагой: 9 500 ÷ 100 × 15 ÷ 365 = 3,9041 руб. Накопленный купонный доход по ставке 15 % добавит к стоимости бонда 3,9041 × 63 = 246 руб. Следовательно, облигация будет стоить 9 500 + 246 = 9 746 руб.

Нужно ли платить налог с накопленного купонного дохода?

Согласно принятым в марте 2020 года поправкам в законодательство, доход по облигациям федерального и муниципального займов, а также по корпоративным бондам, выпущеннымм после 2017 года, будут облагаться НДФЛ. Ранее указанный вид дохода был освобожден от налогообложения

До конца 2020 года НКД по государственным и муниципальным облигациям не включается в налоговую базу, а НКД корпоративных облигаций, наоборот, учитывается при подсчете налогооблагаемого финансового результата, но только в конце финансового года или при выводе инвестором денег со счета.

После внесения изменений в законодательство нормами закона 102-ФЗ от 01.04.2020, все доходы по операциям с любыми облигациями и купонный доход будут облагаться по ставке 13 % начиная с 2021 года. Причем год выпуска самой облигации больше не важен. Логично предположить, что с 1 января НКД по ОФЗ, муниципальным и корпоративным облигациям будет учитываться при расчете налогооблагаемой базы. При покупке облигаций НКД будет относиться к расходам. А при продаже – к доходам инвестора.

Ставка купона по ценным бумагам – ставка, по которой держатель облигации получает купонные платежи от эмитента. Купонными платежами, в свою очередь, называются периодические выплаты процентов по облигациям. Купоном раньше назывался отрывной лист, являвшийся частью облигации – держатель ценной бумаги обменивал купоны на денежные выплаты. Сейчас большинство ценных бумаг имеет электронную форму, а потому от купонов осталось одно лишь название в обиходе – «купонный платеж».

Виды ставок купона по ценным бумагам

Все облигации по виду купонной ставки классифицируются на:

Рассмотрим каждый вид:

1. Фиксированная купонная ставка остается неизменной с момента выпуска ценной бумаги и вплоть до полного ее погашения. При такой ставке на размер платежа оказывают влияние только периодичность выплат и номинальная стоимость самой ценной бумаги. Скажем, если инвестор купил облигацию с номинальной стоимостью в 100 евро, сроком действия в 3 года, ставкой в 10% и выплатой каждые 6 месяцев, эмитент должен платить ему по 10 евро в год (100 * 0.1) на протяжении трех лет. Размер выплаты при этом будет составлять 5 евро, потому что расчет производится раз в полгода.

Правительственные ценные бумаги Соединенных Штатов и Великобритании, а также еврооблигации имеют фиксированную купонную ставку.

1. Плавающая купонная ставка технически состоит из двух компонентов: фиксированного и плавающего. Фиксированная часть является надбавкой и исчисляется в базисных пунктах, а плавающая привязывается к так называемому ориентиру (Reference Rate) – чаще всего к индексу Libor. Возвращаясь к примеру, можно предположить, что ставка равна не 10%, а 7% + Libor; ставка-ориентир при этом принимала значения соответственно 1, 2 и 3%, меняясь раз в год. При таких условиях и инвестор получал бы платежи в 8, 9 и 10 евро (100 * (0.07 + LIBOR)).

Плавающие ставки используются эмитентами в периоды экономической неустойчивости, чтобы снизить размер выплат и привязать его к текущим ставкам.

1. Нулевая купонная ставка. Особенностью облигаций с нулевой купонной ставкой является то, что эмитент не совершает никаких периодических выплат в пользу держателя. Сам держатель получает выгоду за счет того, что приобретает облигацию по цене, которая ниже номинала. Когда наступает дата погашения, эмитент выплачивает инвестору номинальную стоимость ценной бумаги.

Облигации с нулевой купонной ставкой могут называться также дисконтными (потому что продаются с дисконтом); они широко распространены на отечественном фондовом рынке. Пример таких бумаг – государственные краткосрочные облигации (ГКО), которые продаются на аукционах.

Доходность облигаций это параметр, который отражает прибыльность той или иной бумаги и обычно выражается в процентах годовых. Вообще доход по облигациям может быть двух типов:

1. Ежегодные купонные платежи;
2. Разница в цене (купил дешевле номинала, а в дату погашения реализовал облигацию по номиналу).

В связи с этим существует множество формул, по которым рассчитывается доходность облигаций, и разные формулы по-разному учитывают типы доходов, перечисленные выше. Обычно в облигационном калькуляторе имеют место четыре основные доходности, которые мы подробно рассмотрим в этой статье и проясним, что означает каждая из них.

Все виды доходностей, которые мы будем рассматривать, рассчитываются автоматически и инвесторам предлагаются уже в виде готового результата (не важно где, либо в терминале Квик, либо в облигационном калькуляторе, либо где-то еще). Но я все равно приведу формулы расчета данных показателей для более глубокого понимания сути вопроса.

Текущая доходность облигаций

Экономический смысл данной доходности в том, чтобы показать инвестору сколько процентов он будет получать в виде купонных выплат в зависимости от вложенных средств. То есть, когда человека интересует именно денежный поток без учета выплаты номинала в дату погашения, тогда нужно смотреть на это значение.

В этой цифре не учитывается тот факт, что приобрели вы облигацию по 90%, а погашать будете по 100%. Допустим, рассмотренная выше облигация погашается через 5 лет. Разница 10% между покупкой 90% и погашением 100% безусловно увеличит вашу итоговую доходность, но это произойдет только к концу срока погашения, а каждый год вы будете получать именно вот эту текущую дох-сть, которая в нашем примере равна 13,33%.

Текущая доходность модифицированная

В данной доходности учитывается и доход от разницы в цене и купоны. Данный тип не совсем корректен, т.к. полученное значение необходимо делить на количество лет, в течение которых мы владеем бумагой. Практического использования данная формула не имеет, однако во всех калькуляторах она есть, поэтому знать ее тоже нужно.

Простая доходность облигаций к погашению

В данной формуле учитывается прибыль и от покупки ниже номинала и купонные платежи. Например, облигацию мы купили по 90%, купон 12%, текущая дох-сть 13,33%, срок до погашения 4 года, т.е. за 4 года мы получаем 10% в виде разницы (100%-90%). Разделив эти 10% на 4 года, получаем 2,5% годовых, которые прибавим к 13,33% и получим простую дох-сть к погашению 15,83%. Однако, чем длиннее срок до погашения, тем сильнее доход от разницы размывается в годовой доходности. Так, при сроке 10 лет простая дох-сть будет эквивалентна 14,33%.

Используя данный показатель, облигации уже можно сравнивать между собой. Если при инвестировании вы планируете держать облигации до конца срока их обращения, при этом намерены забирать купоны себе, т.е. не реинвестировать купонный доход в эти же бумаги, то смотреть нужно именно на простую доходность облигаций.

Эффективная доходность

Если же вас интересует абсолютная доходность с учетом всей возможной прибыльности (т.е. купонные выплаты, разница в цене, а также прибыль от реинвестирования купонных платежей), тогда смотреть нужно на эффективную доходность облигаций.

Данный тип доходности является самым полным, именно это значение применяется биржей и транслируется в программе Квик в столбце «Доходность облигаций». Еще раз… данный тип доходности помимо купонных платежей и разницы в цене учитывает реинвестиции купонного дохода в те же самые облигации.

Как показывает практика, 95% инвесторов реинвестируют купоны, поэтому данную дох-сть приняли в качестве основного ориентира прибыльности облигаций. Помимо этого на базе указанного значения строится кривая доходности по облигациям.

Таким образом, мы рассмотрели типы доходностей облигационного рынка. Самой главной является эффективная доходность облигаций, она отражается в программе QUIK и именно ее использует биржа для расчета. На базе данного значения облигации можно сравнить друг с другом, и это даст ясную картину того, какая бумага более привлекательна для инвестиций с точки зрения возможной прибыльности.