Почему банки скупают золото

При торговле на форекс существует такое понятие как корреляция, оно подразумевает прямую или обратную взаимосвязь между двумя торговыми инструментами. Причем, этими инструментами могут выступать не только валютные пары, но и драгоценные металлы или некоторые товарные группы.

Благодаря этому показателю можно довольно точно спрогнозировать, как поведет себя цена на определенную валютную пары или валюту при изменение цен на отслеживаемый инструмент. В этой статье пойдет речь о том, какое влияние оказывает изменение цены на золото на курс мировых валют.

При анализе обычно принято использовать обратный показатель, ведь давно известно, что золото начинает дорожать при неблагоприятной экономической ситуации, когда курсы мировых валют начинают стремительно идти вниз и наступает кризис.
Но торгуя на форекс важно так же знать, как отреагирует определенная валюта на изменение курса золота.
Существует две группы инструментов, валютный курс которых меняется в зависимости от цены на золото, в первую входят национальные денежные единицы государств, которые являются самыми крупными добытчиками этого метала.
Такие валюты как австралийский и канадские доллары, южноафриканский ранд, имеют прямую зависимость от цены, на этот драгоценный метал и при его подорожании начинают идти вверх. Связана такая ситуация с повышением спроса на валюты данных государств.

Так же дорожает и швейцарский франк, так как в основе его курсового движения лежат те же причины, что и в изменении цены на золото.
Такие же валюты как доллар США, евро, японская йена наоборот начинают дешеветь, правда при этом следует учитывать и другие факторы оказывающие влияние на курс этих валют.
Поэтому наиболее подходящими инструментами в нашем случае станут такие пары форекс как, AUD/USD, CHF/USD, USD/ZAR, EUR/CAD, EUR/AUD, CHF/JPY.
При этом следует учитывать, какую зависимость, прямую или обратную имеет выбранный инструмент торговли, к примеру, пары CHF/JPY и AUD/USD имеют прямую корреляцию, а пары EUR/AUD и USD/ZAR обратную.
Перед началом практической торговли вначале следует точно определить зависимость и выбрать наиболее динамичный инструмент, а уже после приступать к открытию сделок.
Для удобства отслеживания тенденций можно использовать индикатор корреляции форекс, он позволит, одновременно отслеживать несколько тенденций.

Россия в рамках «дедолларизации» валютных резервов купила в 2018 году 274,3 т золота. В результате объем золота в резервах РФ достиг очередного исторического максимума – 2113 тонн на конец 2018 года. Такие данные на этой неделе обнародовал Всемирный совет по золоту.

Реклама

По оценкам WGC, это стало наиболее крупной годовой покупкой золота со стороны мировых ЦБ за всю историю.

В целом же объем чистых покупок золота со стороны центральных банков различных стран мира в 2018 году составил 651,5 тонны, что стало максимальным значением с 1967 года.

Кроме России активными покупателями золота в прошедшем году также стали Казахстан и Турция – ЦБ этих стран купили 50,6 и 51,5 т золота соответственно.

Всего на долю России, Казахстана и Турции пришлось 58% от всего объема золота, приобретенного мировыми ЦБ в 2018 году.

Банк России начал активно закупать золото в 2008 году. Тогда у ЦБ было около 400 тонн в резервах. За последние четыре года объем золотого запаса вырос более чем на тысячу тонн.

По итогам 2018 года Россия поднялась на пятое место в мировом рейтинге по запасам золота в резервах страны, следовало из опубликованных ранее данных Банка России.

Страны-крупнейшие держатели золота — это США, Германия, Франция и Италия.

«Хотя активнее всего в мире физическое золото покупают сейчас Банк России и Народный банк Китая, однако в той или иной мере в процессе участвуют почти все основные центробанки мира», — отмечает Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик ГК TeleTrade.

При этом покупки золота центробанками происходят на фоне участившихся в последнее время прогнозов о замедлении мирового экономического роста.

Так, в конце января в швейцарском Давосе завершил работу Всемирный экономический форум. Устоявшиеся экономические связи рушатся, торговые барьеры растут, а мир ждет рецессия, пришли к выводу участники Давосского форума. МВФ уже снизило прогноз по росту экономики. По словам его главы Кристин Лагард, мировая экономика вырастет в 2019 году на 3,5%, а в 2020-м на 3,6%, что ниже предыдущего прогноза на 0,2 и 0,1 п.п. соответственно.

Нестабильная геополитическая обстановка в мире заставляет не только инвесторов, но и регуляторов финансовой системы многих стран пополнять резервы защитными активами, комментирует Гайдар Гасанов, эксперт «Международного финансового центра».

Покупки центральными банками золота — устойчивая тенденция, которая наблюдается на протяжении последних десяти лет, поводом для которой послужил мировой кризис 2008-2009 годов,

— признает и аналитик Промсвязьбанка Роман Антонов.

Впрочем, нельзя сделать вывод о том, что золото скупается только ввиду приближения экономического кризиса, считают эксперты. Например, ранее были алармистские прогнозы о том, что нефть рухнет ниже уровня в $40 за баррель, в последнее время она устойчиво торгуется выше $60, отмечает Андрей Люшин, заместитель председателя правления Локо Банка.

«Покупка центральными банками золота говорит только о том, что они пытаются использовать сложившуюся ситуацию на рынке, пока цены находятся низко, и пополнить свои запасы. $1300 за тройскую унцию — это очень хорошая цена, лучше было только в 2015 году, когда можно было купить по $1100, но тогда не было уверенности, что цена не упадет еще ниже», — отмечает Алексей Антонов, аналитик Алор Брокер.

При этом в ближайшее время цена на золото может еще больше вырасти. Из глобальных факторов на рост золота будет оказывать политика ФРС США, поясняет Гасанов. Так, рост стоимости золота часто совпадает с падением курса доллара.

«Федеральная резервная система (ФРС США) рассматривает вопрос о прекращении сокращения правительственного баланса, который сократился примерно на $400 млрд с момента запуска программы в октябре 2017 года. Это приведет к незначительному ослаблению денежно-кредитных условий и позволит вырасти цене на золото. ФРС в этом году планирует дважды повышать ключевую процентную ставку, и смягчение кредитно-монетарной политики ослабит доллар», — говорит Гасанов.

Впрочем, для России все же вложения в золото — это скорее политическая история, связанная с желанием снизить вложения в казначейские облигации США, говорит Сергей Суверов, старший аналитик «БКС Капитал».

В рамках минимизации рисков из-за политики санкционного давления, проводимой США, Россия вышла из числа 30 крупнейших держателей долга США, отмечает Анастасия Соснова, аналитик ИК «Фридом Финанс».

«Еще в марте 2018 года вложения России в трежерис составляли $96,1 млрд, тогда как по итогам ноября 2018 года Россия держала в трежерис сумму в $12,814 млрд», — говорит эксперт.

Таким образом, с марта 2018 года объем вложений в казначейские облигации США снизился на $83,2 млрд.

«Возникла потребность переложить вырученные от продажи средства в другой, обладающий аналогичными защитными свойствами, актив. На роль такого актива вполне подходит золото, так как оно остается высоколиквидным инструментом, «спасает» в периоды нестабильности, а также в случае введения санкций может использоваться в качестве платежного средства», — поясняет эксперт.

Сейчас доля золота в международных резервах России составила 18,5%. При этом, по мнению Сосновой, ЦБ может довести долю золота в ЗВР до трети всего объема. Сергей Суверов согласен, что вложения в золото могут вырасти до 30% от ЗВР.

Полностью отказываться от вложений в бумаги иностранных государств ЦБ не может и не должен, поясняли ранее опрошенные «Газетой.Ru» эксперты. Отказ от таких вложений приведет к понижению инвестиционного рейтинга России и проблемам с обеспечением экспортно-импортных сделок, отмечал, в частности, руководитель практики управления рисками ФБК Grant Thornton Роман Кенигсберг. Заменить американские госбумаги активами сопоставимого качества российский ЦБ не может, поскольку их просто нет.

С юридической точки зрения вложения Банка России в американские бумаги защищены тем, что формально ЦБ отделен от государства и не подчиняется правительству. Но ранее в Америке были заморожены активы казахстанского Национального фонда, поэтому полностью исключить риск ареста российских резервов нельзя.

При этом золото не подвержено санкциям в отличие от долларовых активов, отмечает Алексей Антонов.

Впрочем, как видно из последних событий, это касается только золота, которое хранится внутри страны. На фоне попытки политического переворота в Венесуэле Банк Англии отказался возвращать президенту Николасу Мадуро слитки золота на сумму $1,2 млрд, сообщило на днях агентство Bloomberg со ссылкой на осведомленные источники.

Утверждается, что это решение было принято после того, как высокопоставленные американские чиновники попросили перекрыть доступ Мадуро к активам за рубежом. По словам одного из источников, в их числе госсекретарь США Майк Помпео и советник президента США по национальной безопасности Джон Болтон.

Однако Банк России защищен от этих рисков. ЦБ держит золото только на родине.

МОСКВА, 26 июн — ПРАЙМ, Валерия Кузнецова. После шести месяцев сокращения запасов золота российские банки начали наращивать вложения в него. В мае объем драгоценных металлов на балансе банков вырос на 15,79 млрд рублей, или на 5,3% по сравнению с предыдущим месяцем, следует из статистики ЦБ.

Такая неоднозначная тенденция может говорить о наступающем кризисе — карантин нарушил финансовую стабильность мировой экономики. Опрошенные агентством «Прайм» эксперты связывают вложения российских банков в консервативные финансовые инструменты с подготовкой к ползучей девальвации и ухудшением финансовых показателей заемщиков. Однако подобная тенденция не получит продолжения в ближайшие месяцы.

КРИЗИС БЛИЗКО

Увеличение банками своих золотых резервов может стать предвестником экономической нестабильности. Банки всегда первыми чувствуют наступление кризиса и начинают готовиться к повышенному показателю неработающих ссуд по своим кредитным портфелям.

«Возможно, российские банки закладывают негативные сценарии по российской экономике на этот и следующий годы, у них есть информация по клиентам, которые оперируют в реальных секторах — и цифры их не радуют», — предполагает глава люксембургского офиса консалтинговой KRK Group Никита Рябинин.

Сейчас экономика США находится в рецессии. Из-за введения ограничительных мер в связи с распространением коронавируса, несколько месяцев подряд были нарушены поставки товаров по всему миру. Наблюдается тренд на деглобализацию. Это значит, что стоимость товаров увеличится, поэтому, чтобы защититься от инфляции, банки переводят свой резерв в те активы, которые наименее пострадают.

При этом рост запасов золота в российских банках пока незначительный, считают эксперты, так как не все госбанки в одинаковой мере увеличивают резервы.

«Рост запасов золота на балансах коммерческих банков в мае на 6,2 тонны не обязательно говорит о формировании новой тенденции. Из этой величины 5,4 тонны пришлись на ВТБ, тогда как Сбербанк и большинство других банков продолжили сокращать запасы драгметаллов, что было характерно для них с ноября по апрель, когда этот показатель уменьшился на 35,7 тонны, или почти на треть с рекордных 109,1 тонны», — объясняет руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами Михаил Коган.

Банки наращивают вложения в консервативные инструменты и возможно готовятся к ползучей девальвации и ухудшению финансовых показателей заемщиков, считает Рябинин. Ранее ВОЗ заявила об ухудшающихся цифрах по коронавирусу в Европе после снятия карантина, что может вызвать новые ограничения в будущем. Поэтому реалистичность сценария, включающего вторую волну пандемии, становится все более вероятным.

ПРИЧИНЫ НЕОДНОЗНАЧНЫ

То, что банки и инвесторы в текущих реалиях решили вложиться в золото – это неудивительно. Повышенный интерес инвесторов к золоту можно объяснить тем, что доходность гособлигаций США ушла в отрицательную зону. С февраля 2020 года она практически все время находилась на уровне минус 0,4% – минус 0,5%, отмечает старший аналитик «Фабрики инвестиционных идей» БКС Виталий Громадин.

«Для хранения резервных средств банки обычно используют американские гособлигации, но так как они предполагают отрицательную доходность на перспективе десяти лет, банки пытаются найти альтернативный вектор сохранения капитала – в данном случае это диверсификация своих активов в золото», — считает эксперт.

По мнению Когана, не исключено, что динамика мая отразила и влияние возросшего спроса на золото в условиях опасений негативного влияния пандемии COVID-19 и агрессивных шагов ведущих центробанков мира по поддержке экономик.

В мае было меньше рабочих дней, что могло перенести часть экспортных продаж на следующий месяц. Некоторые коммерческие банки могли учесть превышение фьючерсных цен над спотовыми, что позволило получить дополнительную прибыль по будущим поставкам, в случае если эта разница перекрывала стоимость затрат на хранение, добавляет он.

МОЖНО ПОЛОЖИТЬСЯ

В перспективе одного года золото выглядит отличной инвестицией. Однако не стоит забывать о том, что золото – это тот актив, который не приносит процентных доходов и требует затрат на организацию и поддержание хранилищ. При этом на фоне кризисных явлений в экономике банки как раз могут скорее нарастить объемы резервов ликвидности. Именно поэтому нельзя дать 100% гарантий, что в последующие месяцы эта тенденция получит продолжение, считает Коган.

По словам Рябинина, банки будут вкладываться в золото до момента сохранения неопределенности в российской экономике, как минимум до октября текущего года.

Первым делом давайте разберемся: от чего зависит цена на золото.

Илья Наймушин / РИА Новости

Если упростить, то цена на золото зависит от пяти факторов:

1. Спрос на золото — от людей, которые покупают золотые украшения, и от компаний, которые используют этот металл в промышленности.
2. Количество золота, которое центральные банки держат в качестве (золотовалютных) резервов.
3. Уровень процентных ставок.
4. Интерес на финансовом рынке к золоту в качестве защиты против инфляции и валютной девальвации.
5. Роль золота как «безопасной гавани» в финансовых инвестициях.

В этом году в лице глобального кризиса из-за пандемии коронавируса мы видим резкий рост цены на золото. Если конкретно, то цена на золото в 2020 году выросла на 28,6%: с $1,528 в начале января до $1,952 30 июля. График ниже показывает эту динамику.

Почему это происходит? Есть несколько причин.

Первая и самая очевидная — мировая паника в лице пандемии коронавируса привела к заметному повышению спроса на золото в лице побега инвесторов от рисковых инвестиционных активов к безопасным.

Вторая — из-за массового вливания денег мировыми центральными банками для поддержания ликвидности (то есть, спасения) на финансовых рынках повысилась вероятность будущей инфляции. Прямая защита от потенциальной инфляции — это инвестиция в золото.

Тут самый очевидный игрок — Федеральная резервная система (ФРС), которая по сути является центральным банком США. Это наиболее важный финансовый игрок в мире финансов. ФРС вливает деньги на американский финансовый рынок методом покупки на данном рынке ценных бумаг (чаще всего это государственные облигации США — так называемые treasuries). Покупки поддерживают спрос и цены на американские ценные бумаги, таким образом спасая рынок от падения.

Многие экономисты и инвесторы волнуются, что ФРС де-факто «печатает» деньги для того, чтобы спасти финансовый рынок, и в этом есть правда, хотя стоит иметь в виду, что процесс печатания денег в современное время гораздо более сложный и не выглядит как 100 лет назад, когда деньги буквально печатались на станке.

В любом случае, интервенция ФРС в поддержке финансового рынка увеличивает денежную массу в США, и в какой-то момент это выразится тем, что инфляция в США вырастет. Рост цены на золото сегодня уже отражает это ожидание — и спасение от будущего роста инфляции.

Последняя причина — это снижение процентных ставок на финансовых рынках. Есть такое правило в мире финансов: поскольку золото как актив не платит дивидендов и процентов инвестору, то к золоту как инвестиции падает инвесторский интерес во времена, когда процентные ставки на облигации и другие инструменты поднимаются. То есть если инвестор может заработать некую доходность, инвестируя в ценные бумаги, он продаст золото и купит такие инструменты. Эта логика работает также в обратную сторону: когда процентные ставки падают, то золото в относительном смысле становится более востребованным.

Сегодня происходит именно это. Пандемия коронавируса и мировой экономический кризис, появившейся из-за пандемии, заставил мировые центральные банки снизить процентные ставки. Эти ставки сегодня около 0%; снижение ставок снизило интерес к банковским инструментам и повысило — к золоту.

В заключение: как высоко может подняться цена на золото? На этот вопрос четкого ответа нет по той причине, что Нострадамусов нет, и те, кто утверждает, что они знают или могут эту цену предсказать, — честно, лукавят. Цена золота уже бьет рекорды, и мы можем легко увидеть продолжение этого роста.

Но инвесторам важно понимать одно — все, что растет, в какой-то момент упадет, и наоборот. Финансовый мир такой, поэтому инвестировать в золото — да, стоит, но мы рекомендуем это делать только с помощью диверсифицированного портфеля, в котором, помимо золота, есть облигации, акции и природные ресурсы.

Согласно оценкам World Gold Council, в III квартале Банк России нарастил запасы золота на 63 тонн, доведя их до 1778,9 тонн. Таким образом, российский ЦБ страхуется от рисков грядущего роста ставки ФРС США и возможных ограничений на операции с валютными активами. При сохранении темпов покупки золота уже в ближайшие два квартала Банк России может войти в топ-5 центробанков по его запасам, вытеснив Народный банк Китая, пишет «Коммерсантъ».

Алексей Вязовский, вице-президент компании «Золотой монетный дом»:

Начальник паники. «Золотой запас. Почему золото, а не биткоины — валюта XXI века» Авторская колонка

Начальник паники. «Золотой запас. Почему золото, а не биткоины — валюта XXI века»

872

Наш Центральный банк действительно из года в год ставит рекорды покупки «желтого металла» в резервы. И толчком к подобному марафону стал 2014 год, когда стало понятно, что резервы страны, вложенные в иностранные ценные бумаги (в первую очередь в казначейские облигации США) могут быть арестованы или заморожены. Пример Ирана, чьи авуары в течении десятилетий были заблокированы Штатами, — у всех перед глазами. Однако если бы даже не было санкционной истории (или истерии?), то наращивать количество золотых слитков, инвестиционных монет в резервах все равно было бы необходимо.

Во-первых, если посмотреть на структуру резервов развитых стран, то практически у всех наших внешнеторговых партнеров золота больше, чем у России. У США — чуть больше 8 тыс. тонн (причем в Штатах хранят свой золотой запас свыше 60 стран!), у Германии 3300 тонн, Италия и Франция идут ноздря в ноздрю — 2400 тонн. На пятом месте — Китай (1800 тонн). Кстати, с теми темпами, что Россия скупает «желтый металл» — Поднебесную вполне можно потеснить с пятого места уже в следующем году. Очевидно, что чем больше золота в резервах — тем более надежная у страны финансовая система и больше доверия вызывает национальная валюта.

Во-вторых, покупка золота — это мера поддержки золотодобывающей отрасли России. Две трети всего добываемого в год в стране золота покупает ЦБ в резервы. Таким образом, у отечественных крупнейших компаний есть гарантированный покупатель, что облегчает получение финансирования в российских и зарубежных банках, инвестиции в оборудование и разработку новых месторождений.

Наконец, покупать золото просто выгодно. В прошлом году «желтый металл» подорожал на 8%, в этом уже на 10%. До исторических максимумов ($1800 за тройскую унцию) — еще пока далеко. Но стоит только очередной панике накрыть мировые биржи (как это, например, было в ходе Brexit), как мы увидим очередной взлет котировок золота.