Шоковое состояние экономики

«Несмотря на оптимизм части российских чиновников высокого ранга, ситуацию в российской экономике следует характеризовать как стагнацию, а не оживление. Об этом говорят и опросы, и динамика инвестиций, и поведение фондового рынка», — пишут эксперты «Центра развития».

Реклама

При этом в последнее время чиновники словно устроили гонку, кто сделает наиболее оптимистичный прогноз.

Например, в феврале первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил, что российская экономика находится в процессе выздоровления. И хотя она еще «не выписана из больницы», но ситуация явно улучшилась, комментировал он.

В апреле глава Минэкономразвития Максим Орешкин сказал, что экономика вошла в новую стадию роста. «Если посмотреть на цифры начала года — потребление электроэнергии растет на 2%, грузооборот — на 4–6%», — сказал чиновник. По его мнению, рост экономики в 2017 году «будет неплохим». Согласно прогнозу Минэкономразвития, в этом году ожидается рост ВВП на 2%. На те же 2% должно вырасти и промышленное производство.

Премьер-министр Дмитрий Медведев недавно сообщал президенту Владимиру Путину, что «правительство выходит с неплохими оценками современного состояния российской экономики». При этом, выступая 19 апреля в Госдуме, он допустил, что уже к концу текущего года страна сможет вернуться в категорию стран с инвестиционным рейтингом.

Вместе с тем россияне начинают активнее тратить. Число выданных кредитов на покупку потребительских товаров в России в январе-феврале 2017 года возросло на 21,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 1,97 млн, сообщило недавно Национальное бюро кредитных историй (НБКИ).

Как свидетельствуют данные холдинга «Ромир», относительно февраля общие расходы россиян на товары повседневного спроса возросли в марте сразу на 9%, что оставляет далеко позади месячную инфляцию в 0,1%. Как считают эксперты «Ромир», на фоне внушительного роста расходов в марте при почти неизменном среднем чеке «можно говорить о том, что россияне вновь вернулись к активному шопингу».

Некоторые основания для оптимизма у чиновников и населения действительно есть.

По данным Росстата, экономика вернулась к росту в четвертом квартале 2016 года — ВВП увеличился на 0,3% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. Как сообщил в своем недавнем отчете Росстат, промпроизводство в марте этого года выросло на 0,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающем секторе России в марте составил 52,4 пункта, свидетельствовали данные исследования IHS Markit. Оптимизм «производственников» достиг 22-месячного максимума, пояснял экономист компании IHS Markit Шиан Джонс.

Однако эксперты не считают эти данные достаточными для оптимизма.

Хотя ВВП во втором и четвертом кварталах прошлого года действительно рос, но настолько незначительно (около 0,1% прироста в каждом из кварталов), что это нельзя считать оживлением, скорее это стагнация, пишут аналитики «Центра развития».

О том, что ситуация в российской экономике далека от благополучия, свидетельствует и динамика фондовых индексов. Например, рублевый индекс ММВБ в апреле этого года по сравнению с концом прошлого года снизился более чем на 9%, а долларовый индекс РТС — более чем на 3%, отмечают эксперты.

Иллюзорной оказалась и динамика инвестиций компаний в основной капитал. Хотя в целом по итогам прошлого года темпы их падения замедлились примерно в 10 раз по сравнению с 2015 годом, составив минус 0,9%, в четвертом квартале прошлого года, когда компании снизили инвестиции в основной капитал на 0,6% к прошлому году, стало очевидно, что эта радость преждевременная.

«В 2016 году были 29 секторов-аутсайдеров по динамике инвестиций. В числе прочих в этом списке почти все отрасли, ориентированные на производство инвестиционных товаров и услуг», — отмечают эксперты.

«При этом образование было одним из немногих секторов, где в 2016 году падение инвестиций было сильнее, чем в 2015 году, приобретя характер инвестиционной катастрофы (наряду с производством стройматериалов, кокса и нефтепродуктов, кожаных изделий и обуви)», — отмечают эксперты «Центра развития».

Главный экономист БКС Владимир Тихомиров считает, что рост экономики возможен в ближайшие годы на уровне не более 1%.

«Ни о каких 2% и более, я считаю, речь идти не может.

Негативная динамика, например, наблюдается у строительства и розничной торговли», — говорит он. Россия живет в условиях относительно высоких ставок по кредитам и инфляции, и долгосрочные кредиты практически недоступны для предпринимателей.

«Надо активнее бороться с инфляционными ожиданиями, снижать ставки по кредитам», — убежден экономист.

Чтобы выйти из рецессии, нужны меры достаточно неожиданные и носящие в себе характер «позитивного шока», говорит в свою очередь заместитель директора института «Центр развития» НИУ ВШЭ Валерий Миронов.

«Наша экономика испытала шок, когда произошла девальвация рубля на фоне роста цен на нефть. Чтобы она выздоровела, нужно также применять шоковую терапию: убрать все бюрократические барьеры, мешающие открытию новых производств и предприятий, и реформировать судебную систему», — говорит он. В частности, по мнению эксперта, нужно отменить преследование по ряду экономических статей.

Одна из главных проблем российской экономики — очень сильная зависимость от нефтяных котировок, и нынешняя на первый взгляд положительная динамика вызвана в большой степени ростом цен на энергоносители, говорит в свою очередь доцент МГИМО Алексей Михеев.

«Если рассматривать общую картину, то становится понятно, что фундаментальных сдвигов на самом деле нет. И это очень опасная ситуация, поскольку в последние годы у чиновников был мощный инструмент в виде резервных фондов, которые существенно сократились, а в будущем, если цены на нефть пойдут вниз, масштаб проблемы будет несоизмеримо больше», — отмечает эксперт.

По мнению Алексея Михеева, жизненно важно в ближайшее время стимулировать деловую активность.

«Инвестиции компаний из cash-flow в последнее время несколько выросли. Это говорит о том, что предпринимательское сообщество продолжает верить в возможность изменений к лучшему. Поэтому критически важно, чтобы действия властей соответствовали этим ожиданиям», — резюмирует эксперт.

Еврокомиссия присоединилась к числу тех, кто полагает, что и в следующем году в России будет продолжаться рецессия. Опубликованный в четверг, 5 ноября, новый прогноз предполагает, что в 2015 году ВВП России снизится на 3,7%, в 2016 году — на 0,5% (примерно такой же прогноз у российского ЦБ).

Реклама

«Россия в 2015 году перешла в глубокую рецессию на фоне совокупного эффекта от падения цен на нефть и экономических санкций. Отрицательный рост, как ожидается, продлится в 2016 году в связи с расширением санкций и возобновлением снижения цен на нефть», — отмечается в сообщении ЕК.

Еврочиновники указывают также на то, что риски ухудшения прогноза связаны с затяжными геополитическими проблемами вокруг Украины. Это может привести к дальнейшему продлению санкций после начала 2016 года.

Впрочем, в России никто и не ждет того, что санкции отменят в ближайшее время, в большинстве сценариев они закладываются как неизменный фактор. В целом для России реализация прогноза ЕК будет не самым плохим сценарием. Экономика страны сегодня не «разорвана в клочья», но находится в очень уязвимом положении. Новый внешний или внутренний шок приведет к резкому углублению рецессии.

Наиболее явной и очевидной угрозой для нашей страны является новый виток снижения цен на нефть. Заместитель министра экономического развития Алексей Ведев говорит, что «консервативный сценарий» предполагает «траекторию снижения цен на нефть до $40 за баррель в 2016 году и сохранение их на этом уровне на 2018 год». «По нашим оценкам, такое снижение будет означать повторный шок для российской экономики — внешний шок, и потребуется еще дополнительное время для адаптации к этим новым условиям», — заявил он (цитата по агентству «Интерфакс»).

Но то, что Алексей Ведев назвал «повторным шоком», по большому счету шоком не является. Реализация этого сценария, по мнению ведомства, приведет к падению экономики в следующем году всего на 1%, инфляция составит 8,3%, а доллар будет стоить около 73 руб. Базовый вариант прогноза исходит из стоимости нефти в $50, росте ВВП в 0,7%, инфляции 6,4% и курсе в 63,3 руб. При этом оба сценария предполагают рост экономики в 2017–2018 годах.

Настоящим шоком для России станет падение котировок не до $40 за баррель, а до $20–30 (по словам первого зампреда ЦБ Дмитрия Тулина, Банк России просчитывал вариант падения цен значительно ниже $40).

По мнению Счетной палаты, есть риски более существенного, чем в консервативном варианте, снижения цен на нефть на мировом рынке.

«Возможное падение цен на нефть в отдельные месяцы планового периода ниже прогнозируемого уровня ($40 за баррель) может оказать более значительное негативное влияние на социально-экономическое развитие российской экономики, в том числе вызвать рост уровня инфляции и потребовать реализации комплекса экстренных мер (включая финансово-бюджетные) по стабилизации ситуации. Вариант указанного развития событий в предлагаемых материалах прогноза не рассматривается», — говорится в заключении аудиторов на проект федерального бюджета на 2016 год.

Владимир Назаров, директор Научно-исследовательского финансового института Минфина России, в интервью «Газете.Ru» отмечал, что в этом случае «на пике паники, курс может упасть и до 120 руб. за доллар, а потом стабилизируется на уровне около 100 руб.».

Если нефтяные котировки задержатся на минимумах достаточно продолжительное время (два-три квартала), то еще один виток не ослабления (как в случае с падением нефтяных котировок до $40), а девальвации рубля приведет к разрушительным последствиям. Вновь резко подорожает импорт, что приведет к снижению спроса на него, а значит, сократятся объем розничной торговли (за девять месяцев 2015 года он уже рухнул на 5%, здесь и далее данные Росстата) и инвестиции, в значительной степени завязанные на зарубежное оборудование и технологии (за январь — сентябрь капвложения сократились почти на 6%).

Инфляция неизбежно вернется в двузначную зону, реальные доходы и зарплаты граждан вновь просядут (за январь — сентябрь этого года реальная зарплата россиян уже снизилась на 9%, реальные располагаемые денежные доходы упали на 3,3%). Увеличится количество бедных (людей с доходами ниже прожиточного минимума). Прошлогоднее двукратное падение цен на нефть привело к тому, что численность бедных в первом полугодии этого года выросла на 2,8 млн человек и составила 21,7 млн человек.

Председатель Счетной палаты России Татьяна Голикова, выступая 27 октября в Совфеде, подчеркнула, что «столь значительного количества населения с доходами ниже прожиточного минимума не наблюдали с 2006 года». По базовому прогнозу Минэкономразвития, к 2018 году количество граждан, которые будут находиться за чертой бедности, будет составлять 18,4 млн человек. Новый нефтяной шок может легко увеличить число бедных до 30–40 млн человек, что вернет Россию не в 2006-й, а в начало нулевых годов двадцать первого века.

В итоге рецессия может оказаться значительно глубже, чем в этом году (текущий прогноз Минэкономразвития – минус 3,9%), и 7,8% спада 2009 года будут вполне реальным ориентиром.

Предсказать сейчас, что именно может вызвать новый нефтяной шок, невозможно. Имеющийся набор факторов (избыток нефти на рынке, возвращение иранской нефти, продажа сырья из американских резервов, удешевление технологий добычи нефти на сланцах и пр.) хорошо известен и вряд ли может вызвать катастрофу. Заставить котировки упасть до $35–40 они могут, но для $20 нужны настоящие «черные лебеди».

Нассим Талеб, автор теории «черных лебедей», пояснял, что «Черный лебедь» (он пишет именно с большой буквы) — это событие, обладающее следующими тремя характеристиками. Во-первых, оно аномально, потому что ничто в прошлом его не предвещало. Во-вторых, оно обладает огромной силой воздействия. В-третьих, человеческая природа заставляет придумывать объяснения случившемуся после того, как оно случилось, делая событие, сначала воспринятое как сюрприз, объяснимым и предсказуемым.

Учитывая такие характеристики, вряд ли стоит гадать о том, что за птички могут прилететь на нефтяной рынок.

Может быть, достаточно будет лишь совпадения сразу нескольких факторов из существующего набора. В то же время необязательно, что «черные лебеди» принесут России проблемы вроде $20 за баррель. Вполне вероятно, что, напротив, это будет настоящая удача.

Наиболее негативное воздействие на мир оказывают военные конфликты. Сейчас существует сразу несколько потенциально опасных зон, которые могут привести к войне, в которую могут быть втянуты большие страны. Прежде всего, это Сирия и весь Ближний Восток, где за лидерство борются Россия, США и нефтяные монархии Персидского залива. Вторая точка напряжения – это Украина. Третья – Южно-Китайское море, за господство в котором спорят Китай и США с союзниками.

Даже временное приостановление трафика через Ормузский пролив, через который идет поток ближневосточной нефти, или Южно-Китайское море и Малаккский пролив, пропускающий четверть мировой торговли товарами и нефтью, а также обеспечивающий примерно 60% внешней торговли Китая, неизбежно приведет к взлету цен на энергоносители, а заодно и другие сырьевые товары. Тогда $100 за баррель вернутся очень быстро.

В то же время участие России в военном конфликте с Западом — это новые санкции, в том числе и нефтяное эмбарго, которое по степени негативного воздействия на экономику равнозначно (или сильнее) падению котировок до $20. Даже без эмбарго война может привести к экономической катастрофе. Например, Всемирный банк ожидает в этом году на Украине, на территории которой военные действия идут более года, спад ВВП на 12% (без учета Крыма).

Менее ужасным кажется сценарий нового мирового финансового кризиса. Но последствия предыдущей бури 2007–2009 годов мир расхлебывает до сих пор (аналитики Goldman Sachs вообще уверены, что мы до сих пор находимся в третьей фазе этого кризиса) . Откуда могут прийти проблемы?

Например, из Китая с его закредитованными компаниями и регионами, замедляющейся экономикой и пузырями на фондовом рынке и рынке недвижимости.

Сами китайцы ищут проблемы в другом месте. Глава комиссии по регулированию банковской деятельности Китая Мин Ляо недавно заявил, что в течение ближайших пяти лет мир столкнется с очередным финансовым кризисом. «Причина заключается в том, что большинство проблем, сопутствующих финансовому кризису 2008 года, остались нерешенными», — уверен он.

«Вероятно, что случится новый кризис, но трудно определить, где он разразится», — считает Мин Ляо.

Другая горячая финансовая точка — Евросоюз. Греция — это проблема, но не беда. Ключевые экономики региона — Италия и Франция — имеют госдолг в 132,3 и 95,5% ВВП соответственно (примерно по 2,1 трлн евро, по данным Евростата) и экономику, находящуюся в состоянии перманентной рецессии с эпизодическими выходами в плюсовую зону. Невозможно также до конца оценить последствия возможного выхода Великобритании из ЕС, если жители страны выскажутся на референдуме за такой шаг.

России также стоит просить небеса о том, чтобы в ближайшие годы не случилось природных катаклизмов, аналогичных засухе 2010 года. Тогда из-за природного фактора производство сельхозпродукции в стране упало на 11,3%.

В условиях внутреннего эмбарго на импорт продуктов питания такое падение сродни катастрофе.

Впрочем, повторим, что «черные лебеди» всегда прилетают неожиданно. Война, засуха, революция или финансовый кризис — эти события всем хорошо знакомы, но предугадать, что станет спусковым крючком, невозможно.