Расчеты в нац валюте

10. Мировая валютная система

Мировая валютная система состоит из взаимодействующих национальных валютных систем и международных валютных институтов и организаций. Все эти звенья представляют собой относительно самостоятельные части. В то же время они тесно связаны друг с другом, переплетаются и оказывают влияние друг на друга.

Главная задача как национальной валютной системы, так и международной — эффективное опосредование платежей за экспорт и импорт товаров, капитала, услуг и других видов деятельности в отношениях между отдельными странами.

Функционирование мирового хозяйства невозможно без наличия мировых или международных денег, функция которых подобна функции денег в национальных хозяйствах. Однако есть одно отличие, из которого вытекает и специфическое развитие мировых (международных) денег: в международной сфере выступают специфические субъекты. Ими являются относительно замкнутые самостоятельные национальные экономические формации, представленные тремя уровнями субъектов: отдельными лицами, организациями и правительствами.

Вместе с тем отдельные государства выступают в международной экономической сфере как самостоятельное целое, кумулятивно выражающее свое положение и как плательщик, и как получатель мировой (международной) валюты. Такое завершение всех отношений с внешним миром проявляется в форме платежного баланса, т.е. как отношение между всеми платежами страны за границу и между всеми доходами, поступающими в данную страну из-за границы.

Мировые деньги выступают в мировом хозяйстве на двух уровнях, а именно как международная торговая и как международная резервная валюта.

Международная торговая валюта служит для оценки и опосредования международных торговых операций, какими являются экспорт и импорт товаров, капитала, услуг, т.е. она выполняет те же функции, что и национальная валюта, выступает как норма стоимости и масштаб цен, средство обращения, средство платежей и накопления богатства. Помимо этого, на международных валютных рынках торговая валюта выступает как товар, является предметом купли и продажи; цена международной торговой валюты (валютный курс) меняется в зависимости от предложения и спроса.

Вторая область, в которой обращаются мировые деньги, связана с отношениями стран друг с другом как субъектами государства. В таком случае мировые деньги, являясь валютным резервом государства, используются прежде всего для покрытия дефицита платежного баланса, займов, кредита, помощи. Здесь мировые деньги выступают в качестве международной резервной валюты.

Первыми имевшими решающее значение мировыми деньгами, выполнявшими все функции, были драгоценные металлы, в особенности золото и серебро. Однако постепенно они вытеснялись из внутреннего и международного обращения и заменялись национальными валютами, выполнявшими роль международной торговой и резервной валюты. Международными стали валюты тех стран, национальная экономика которых имела наибольший вес в индустриальном мире и в значительной степени участвовала в международной торговле и вывозе капитала.

В своем развитии мировая валютная система прошла четыре этапа, которые соответственно представляют четыре мировые валютные системы.

10.1. Золотой (золотомонетный) стандарт.

Данная организация системы денежного обращения и международных расчетов предполагала закрепление за золотом денежных функций и официальное установление фиксированного золотого содержания (паритета) национальной денежной единицы. Установленный золотой паритет являлся и официальной ценой золота. Золотые монеты находились в обращении и имели силу законного платежного средства. Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги (банкноты, казначейские билеты и другие денежные знаки) на золото по номиналу. Был разрешен свободный ввоз и вывоз золота в любом виде. Валютные курсы стран фиксировались на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались лишь в узких пределах «золотых точек», которые определялись расходами (в основном на транспортировку и страхование), связанными с перемещением золота между странами.

Исторически в своем классическом виде золотой стандарт сформировался в Великобритании в начале XIX века, а к концу его он был установлен практически во всех основных промышленно развитых странах (в России — с 1897 г.), тем самым превратившись в мировую систему.

В условиях золотого стандарта регулирование платежного баланса осуществлялось в основном стихийно путем переливов золота из одних стран в другие через частные каналы. Государство практически не участвовало в процессе регулирования международных расчетов, а официальные золотые резервы были главным регулятором несбалансированности платежного баланса.

Объективная основа для ликвидации системы золотого стандарта в его классическом варианте была подготовлена развитием международного движения капитала и эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором кредит и безналичные деньги заняли господствующее положение.

Одновременно становилось ясным, что регулярное возобновление экономических отношений между партнерами различных стран делает возможным и необходимым накопление ими иностранной валюты (в наличной и безналичной формах) в качестве своеобразного резерва для быстрого погашения своих обязательств перед партнерами страны с данной национальной валютой. Непрерывность перевода денежных средств обеспечивается наличием определенных валютных запасов на счетах как коммерческих, так и центральных банков. При этом накапливаются в основном так называемые резервные валюты, т.е. национальные валюты, наиболее широко применяющиеся в международных расчетах.

Таким образом были подготовлены объективные условия для замены системы золотого стандарта на более эффективную систему. При этом катализатором послужила политическая и экономическая нестабильность в мировой экономике и международных отношениях в период между двумя мировыми войнами и сама вторая мировая война.

10.2. Золотодевизный стандарт.

Система золотодевизного стандарта стала результатом решений Генуэзской конференции (1922 г.). При золотодевизном стандарте банкноты обменивались не на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, которые затем могли быть обменены на золото. В качестве девизной валюты были избраны доллар и фунт стерлингов.

Золотодевизный стандарт стал фактически переходной ступенью к системе регулируемых валютных курсов, прежде всего к системе золотовалютного стандарта.

10.3. 3. Золотовалютный стандарт (Бреттон-Вудская валютная система).

Планы реконструкции международной валютной системы начали разрабатываться еще во время второй мировой войны, а принципы действия ее нового механизма были определены на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г.

Бреттон-Вудская валютная система — мировая валютная система, при которой доллар США, а также в значительно меньшем объеме английский фунт стерлингов осуществляли резервные функции наряду с золотом и для этих целей разменивались на золото, цена которого была неизменна (35 долл. за тройскую унцию, т.е. за 31,1 г), валютные курсы фиксированы, а все регулирование валютных отношений между странами (кроме социалистических) осуществлялось через МВФ.

Для нормального функционирования золотовалютного стандарта требовалось постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями расширения экономических и соответственно платежных отношений в условиях роста мировой экономики и поддержание оптимального соотношения между золотыми и валютными (долларовыми) резервами, с тем чтобы цена на золото была равновесной. Невыполнение этих условий закономерно должно было вести к краху Бреттон-Вудской системы. Недостаток резервных средств (долларов, фунтов стерлингов, золота) вел к торможению мировой торговли, а избыток — к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов.

В результате относительного снижения конкурентоспособности американской экономики с 70-х годов для США стало характерным отрицательное сальдо платежного баланса и, как следствие этого, ослабление доллара. Дефицит платежного баланса США активно погашали долларами, а не золотом. Результат — нарастание несбалансированности международных расчетов и подрыв доверия к доллару, особенно к его золотому содержанию.

10.4. Система плавающих-валютных курсов.

Когда запасы долларов в международных резервах превысили золотой запас США в несколько раз, а другие страны начали требовать обмена долларовых резервов на золото, США прекратили размен американской валюты на золото в официальном порядке с 15 августа 1971 г. Западноевропейские страны отказались от обязательств по поддержке курса доллара, и началось «плавание» валют, что де-факто привело к отказу от всех основополагающих принципов системы золотовалютного стандарта.

В 1978 г. вступили в силу поправки к Уставу МВФ, которые зафиксировали изменения, произошедшие в мировой валютной системе. Суть их сводилась к следующему: а) отменяется официальная цена золота; б) официально закрепляется система плавающих курсов; в) повышаются требования к координации внутренней и внешней экономической политики стран-членов МВФ; г) декларируется намерение превратить СПЗ (специальные права заимствования) в основной резервный актив.

Валютой являются любые выраженные в той или иной национальной денежной единице платежные документы или денежные обязательства, используемые в международных расчетах. Обычно речь идет о банкнотах, казначейских билетах, различных видах банковских счетов, а также чеках, векселях, аккредитивах и других платежных средствах.

Эти платежные документы, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на специальном рынке — валютном. Спрос и предложение на национальном валютном рынке формируются в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движением капитала. Например, американский экспортер, продавший партию компьютеров в Германии за немецкие марки, желает обменять их на национальную валюту, тем самым формируя спрос на доллары и предложение немецких марок. Наоборот, американский импортер автомобилей из Германии будет предлагать на национальном рынке доллары в обмен на марки для оплаты своего контракта.

Национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для резидентов и нерезидентов определяет степень так называемой конвертируемости валюты.

С этой точки зрения все валюты условно можно разделить на три группы: свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые).

При отсутствии каких-либо законодательных ограничений на совершение валютных сделок по любым видам операций (торговым, неторговым, движению капитала) как для резидентов, так и для нерезидентов валюта относится к свободно конвертируемой (СКВ).

Частично конвертируемыми, являются валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций для различных субъектов валютных сделок.

Неконвертируемыми, или замкнутыми являются национальные денежные единицы тех стран, законодательство которых предусматривает ограничения практически по всем видам операций. Советский и даже российский рубль фактически до середины 1992 г. являлся классическим образцом такой валюты.

Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, охватывается общим понятием «валютный рынок». С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи (от телефонов до спутниковых систем), с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателем валют. На валютном рынке дилеры (например, сотрудники специального отдела коммерческого банка) сидят на своих рабочих местах и с помощью компьютеров и телефонов связываются с дилерами других банков. На дисплее компьютеров выведены текущие котировки курсов всех основных валют, по которым различные банки в данный момент торгуют валютой. Любой банк может купить или продать валюту по наилучшему курсу как за свой счет, так и по поручению своего клиента.

Дилер банка-покупателя связывается напрямую по телефону с банком-продавцом и заключает сделку. Время совершения сделки, как правило, составляет от нескольких десятков секунд до 2-3 минут. Подтверждающие сделку документы отсылаются позже, а проводки по банковским счетам осуществляются в течение двух рабочих банковских дней. Такая форма организации торговли валютой называется межбанковским валютным рынком.

Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме, и только незначительная часть рынка приходится на торговлю монетами и обмен наличных денег.

Таким образом, в настоящее время можно говорить о том, что национальные валютные рынки тесно связаны между собой, взаимопереплетены и являются составной частью глобального мирового валютного рынка.

Соотношение обмена двух денежных единиц называется валютным курсом.

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. При этом курс национальной денежной единицы может быть установлен в форме как прямой котировки (1, 10, 100 единиц иностранной валюты = Х единиц национальной валюты), так и обратной котировки (1, 10, 100 единиц национальной валюты = Х единиц иностранной валюты). В большинстве стран при установлении курса национальной валюты используется прямая котировка, в Великобритании — обратная, в США применяются обе котировки.

Для профессиональных участников валютных рынков просто понятие «валютный курс» не существует. Оно распадается на курс покупателя и курс продавца.

Курс покупателя — это курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца — курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную.

При прямой котировке курс продавца более высокий, чем курс покупателя.

Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржой, которая покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям.

Очевидно, что любой банк заинтересован в максимально низком курсе покупателя и максимально высоком курсе продавца, и только жесткая конкуренция за клиента вынуждает банки действовать в обратном направлении. Сокращение маржи и привлечение клиентов позволяет выиграть на массе прибыли.

Валютные курсы различаются и по видам платежных документов, которые являются объектом обмена. Различают курс телеграфного перевода, курс чеков, курс банкнот.

Существует понятие «кросс-курс», который представляет собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс, например курс доллара к иене, установленный немецким банком. В принципе любой курс, полученный расчетным путем из курсов двух валют к третьей является кросс-курсом. Котировки кросс-курсов на различных национальных валютных рынках могут отличаться друг от друга, что создает условия для валютного арбитража, т.е. для операций с целью извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же денежной единицы на различных валютных рынках.

Валютные курсы дифференцируются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок (курс «спот»), при которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней), и валюты срочных сделок (форвардные), при которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени.

Курс «спот» — базовый курс валютного рынка. По нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций. Форвардный курс устанавливается участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату.

Таким образом, форвардный валютный курс на срок 3 месяца нельзя путать с будущим курсом «спот» через 3 месяца. Форвардный валютный курс — это своеобразное «бронирование» курса на определенную дату в будущем.

Возникновение такого явления, как форвардные курсы, в конечном счете связано с процессами валютного арбитража. Участники валютного рынка осуществляют операции либо в чисто спекулятивных целях, либо в целях страхования валютных рисков. Причем цели хеджеров (тех, кто страхует риски) и спекулянтов прямо противоположны.

Страхование, или хеджирование, валютных рисков, обусловленных колебанием курсов, представляет собой действие, направленное на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой-либо валюте. В финансовых терминах это означает действия по ликвидации так называемых открытых позиций в иностранной валюте.

Открытые позиции бывают двух видов: «длинная» позиция (нетто-активы в инвалюте, т.е. требования превышают обязательства) и «короткая» позиция (нетто-пассивы, т.е. обязательства превышают требования).

Хеджирование является нормальной операцией, например, для экспортеров и импортеров, для которых важнее ориентироваться на какой-то определенный курс в течение срока действия внешнеторгового контракта, нежели подвергать себя риску валютных потерь.

Спекуляция на валютном рынке в широком смысле означает действия, которые направлены на открытие «длинной» или «короткой» позиции в иностранной валюте. В этом случае действия участников валютного рынка строятся на сознательном расчете, основанном на оценке будущей динамики курса, и имеют целью извлечение дополнительной прибыли.

Наиболее значительной международной торговой валютой является доллар США, посредством которого в начале 90-х годов реализовывалось почти 60% международной торговли. Около 16% международной торговли было осуществлено в немецких марках, менее 6% — в английских фунтах стерлингов, менее 5% — во французских франках, 4% приходилось на японские иены и лишь 6-7% — на валюту остальных стран.

Американский доллар является важнейшей международной резервной валютой, поскольку он составляет решающую часть международных резервов. Значительное число стран оценивает свой валютный курс в долларах США.

Современную международную валютную систему можно охарактеризовать как долларовый стандарт, дополненный использованием некоторых национальных и наднациональных валют, выполняющих роль международных денег, обмениваемых на золото при неустанно колеблющихся взаимных валютных соотношениях (валютных курсах). Для современной международной валютной системы характерны две тенденции: одна — направлена на расширение использования национальных денежных единиц в международных экономических отношениях, другая — образование и использование единой валюты в международных экономических отношениях.

К наднациональным валютным единицам относятся СПЗ (специальные права заимствования) и ЭКЮ — расчетная единица стран ЕС.

Валютная единица СПЗ, введенная 1 января 1970 г., первоначально была равна 1 долл. С 1 июля 1974 г. она начала формироваться на основе так называемого набора 16 главных валют, а с 1 января 1981 г. подсчитывается исходя из набора 5 главных валют мира (американский доллар, немецкая марка, японская иена, французский франк и фунт стерлингов).

Единицы СПЗ являются условными. Первоначально (1970 г.) единицы СПЗ были введены как дополнительный ресурс международных валютных резервов наряду с золотом, американским долларом и некоторыми другими национальными валютами, выполняющими роль международной резервной валюты. Они не должны были заменять имевшиеся резервные ресурсы, но в качестве дополнения их стали использовать для финансирования растущих платежных дефицитов стран-участниц МВФ. Если исходить из решения МВФ, принятого в 1976 г. в Кингстоне, единицы СПЗ в роли международной резервной валюты должны были постепенно заменить доллары. Однако реальный процесс зависит не от решений МВФ, а от состояния американской и мировой экономики, финансов, торговли, платежного и торгового балансов и пр. Пока что нет признаков, которые свидетельствовали бы о возможности в ближайшей перспективе ожидать крупных сдвигов, способных нарушить современное равновесие в мировом хозяйстве стран рыночной системы.

СПЗ приносит проценты. Страна получает их, если ее активы в СПЗ превышают ее ассигнования, и, наоборот, платит проценты, если активы в СПЗ меньше ассигнований. Единицы СПЗ приводятся на специальных счетах МВФ на основе квот, выделенных странам-членам МВФ. Эти квоты используются ими для закупки конвертируемой валюты или для погашения дефицита платежного баланса. Однако их доля в общих валютных резервах мира невелика — около 6%.

Многие экономисты считают, что СПЗ в меньшей степени можно рассматривать как резервную валюту, а в большей степени — как кредит. Общее мнение таково, что они являются и тем и другим.

Еще одной коллективной резервной валютной единицей, определяемой на основе стоимости корзины валют, является ЭКЮ. 1 ЭКЮ равна приблизительно 1,3 американского доллара. Так же как и СПЗ, ЭКЮ представлена в безналичной форме — как запись на счетах центральных банков (или коммерческих банков) при безналичных перечислениях по ним.

В отличие от СПЗ ЭКЮ имеет более широкую сферу применения. ЭКЮ используется не только в официальном, но и частном секторах. В частности, ЭКЮ выступает как валютная единица в совместных фондах и международных валютно-кредитных финансовых организациях; как валюта единых сельскохозяйственных цен, средство межгосударственных расчетов центральных банков — членов ЕС при проведении валютной интервенции и др. Более 500 крупных международных организаций используют ЭКЮ при предоставлении кредитов.

Создание ЕЭС поначалу не предусматривало образования единой валютной Европы. Однако с середины 70-х годов активизировались поиски путей для создания единого валютного союза. В результате переговоров в рамках ЕС в 1979 г. была создана ЕВС.

ЕВС — это международная (региональная) валютная система, представляющая совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках экономической интеграции. ЕВС — важнейшая составная часть мировой валютной системы.

Созданная с целью упорядочения колебания курсов западно-европейских валют, ЕВС в течение почти 15 лет успешно справлялась с возложенными на нее функциями. Однако с осени 1992 г. она стала давать сбой. В течение года с сентября 1992 г. из ЕВС вышел английский фунт, а испанская песета и португальский эскудо были девальвированы.

Согласно плану ЕС, заключительная стадия создания государствами валютного союза, когда курсы национальных валют будут окончательно зафиксированы по отношению друг к другу, наступает в конце 90-х годов.

Заключительная стадия создания ВС разбита на три этапа. На первом этапе, который начался с 1998 г., были определены те страны, которые отвечают критериям, являющимся пропуском в ВС. В число этих критериев вошли уровень инфляции, дефицит госбюджета (не более 3%), размер учетной ставки, стабильность национальной валюты.

Полностью соответствующие этим критериям государства составили первую группу, которая и образовала ВС.

На втором этапе (1999-2001гг.) Центральный и Европейский банк как первый шаг будет использовать единую валюту в операциях по валютному обмену. Коммерческие банки и финансовые организации также будут пользоваться ею на валютных рынках.

Следующим шагом (2002-2003 гг.) будет замена национальных монет и купюр новыми европейскими денежными единицами ЕВРО. Новая единая валюта поступит в наличное обращение. Соответствующие изменения будут вноситься в системы расчетов, осуществляющиеся в национальной валюте. На первых порах (в течение 6 месяцев) новая валюта будет в ходу одновременно с национальными валютами. В конце этого периода национальные деньги, согласно плану, «утратят статус платежного средства».

На третьем этапе все банковские счета на пространстве Европейского валютно-экономического союза будут конвертируемы в европейскую валюту, если это не произойдет раньше по собственной инициативе.

Единая европейская валюта, полагают экономисты, имеет все шансы стать одной из самых мощных в мире. Она должна стать важнейшим фактором стабильности ЕС, облегчив борьбу с инфляцией, повысив конкурентоспособность товаров и услуг государств ЕС в сражении за рынки с США и Японией.

Появление ЕВРО должно повлечь за собой рост объема всех сделок, связанных с ценными бумагами. В настоящее время европейские финансовые рынки из-за своей разобщенности в состоянии привлечь лишь незначительную часть мировых инвестиций. Введение же единой валюты повысит интерес инвесторов всего мира к ЕВРО.

Введение ЕВРО должно привести к тому, что рынок этой валюты сразу же превратится в важнейший в мире валютный рынок. А сама единая валюта имеет все шансы занять место доллара на рынке капиталов. Переход к ЕВРО способен внести кардинальные перемены в финансовую ситуацию всего мира. Единая европейская валюта сможет на равных соперничать с долларом и иеной. Банки, как правило, должны рассчитывать на резкое увеличение объема сделок и рост прибылей, которые они получают на финансовых рынках, благодаря дальнейшей интернационализации инвестиций.

Новая денежная единица позволит также ликвидировать значительные расходы, связанные с переводом одной валюты в другую, которые, по некоторым оценкам, составляют от 40 до 50 млрд. долл. в год. Например, француз, совершающий поездку по 10-12 западноевропейским странам с 2 тыс. долл., почти половину этой суммы потеряет при обмене одной валюты на другую.

В то же время появление ЕВРО и соответственно твердая фиксация паритетов между всеми европейскими денежными единицами приведут к тому, что биржевые маклеры не смогут больше играть на обесценении одной европейской валюты по отношению к другой. С появлением ЕВРО исчезнут и операции, в основе которых лежит разница в учетных ставках, которые выровнятся внутри ЕС.

К числу важнейших организаций в международной экономической сфере, обладающих наибольшим весом, относится международный валютный фонд (МВФ), штаб-квартира которого находится в Вашингтоне. Он был создан в результате проведения в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США) международной конференции, на которой были приняты новые международные принципы валютной политики, положенные в основу послевоенной международной валютной системы стран рыночного хозяйства.

В настоящее время членами МВФ является 181 страна, его деятельность подчинена интересам обеспечения стабильности валютно-финансовой системы мира. США в МВФ владеют наибольшими суммами квот в банке и, соответственно, располагают «контрольным пакетом» в его руководящих организациях. Кредиты МВФ, как правило, предоставляются под программы укрепления финансово-экономического положения стран и имеют связанный характер, обусловленный выполнением требований специалистов МВФ. Банк оказывает огромное влияние на всю систему валютно-финансовых отношений в мировом хозяйстве, поскольку его нормы регулирования оказывают непосредственное влияние на движение ссудных капиталов в мировом хозяйстве.

Важнейшим институтом регулирования международного движения капиталов является МБРР (Международный банк реконструкции и развития), известный также под названием Всемирный банк, основанный в 1945 г. Главное в работе банка — через предоставляемые долгосрочные кредиты банка содействовать развитию экономики своих членов. Банк получает средства как от основных взносов стран-членов, так и от выпуска облигаций, которые могут приобретать частные фирмы, различные учреждения, общественные и правительственные организации. В то же время МБРР предоставляет кредиты правительствам и частным фирмам, прежде всего в странах развивающегося мира. Подавляющая часть займов предоставляется на развитие инфраструктуры, энергетической базы, транспорта, промышленности и сельского хозяйства.

Существуют и другие банковские организации, так или иначе оказывающие влияние на систему международных валютно-финансовых отношений, процессы международной торговли, — это региональные банки, например: Европейский инвестиционный банк. Европейский банк реконструкции и развития, Африканский банк развития, Межамериканский банк развития, целый ряд арабских и других банков. Ресурсы для своей деятельности они черпают из собственного капитала и ссуд, получаемых на международных, а часто и национальных рынках капитала. Банки предоставляют главным образом долгосрочные кредиты на финансирование инвестиционной деятельности частных фирм и международных проектов в рамках помощи развивающимся странам.

Доля доллара в торговле России и Китая упала на пять п.п. в I квартале 2020 года и достигла исторического минимума в 46%, подсчитали «Известия» на основе статистки ЦБ и ФТС. Американская валюта впервые заняла менее половины расчетов между РФ и КНР. Позиции нацвалют и евро также достигли рекордно высоких значений: 24% и 30% соответственно. Однако доля рубля почти не изменилась и осталась на среднем за последние три года уровне в 7%. Тренд на замещение доллара другими валютами в торговле с КНР в ближайшее время ускорится, но российская денежная единица все еще остается слишком волатильной валютой, чтобы занять заметное место в расчетах, уверены эксперты.

Доллар за 50

Еще пять лет назад, в 2015-м, около 90% расчетов между РФ и КНР производилось в долларах. Но затем позиции американской валюты начали заметно слабеть. По итогам 2016 года доллар занял порядка 80% в структуре расчетов и впоследствии терял примерно по 3–4 п.п. в год. В 2019-м — фактически с момента старта торговых войн между США и КНР — ситуация кардинально поменялась: по его итогам доля доллара в расчетах между России и Китая рухнула до 51%.

В 2020 году американская валюта продолжила сдавать позиции. В первом квартале она заняла 46% российско-китайского торгового оборота: впервые доля доллара составила менее 50%. Впрочем, на смену денежной единице США пришел не рубль — его доля сохранилась на среднем для последних трех лет уровне в 7%.

Доллар вытеснили евро и юань. Евро занял более 30% расчетов между КНР и РФ, прибавив 8 п.п. по сравнению со средним показателем 2019 года. Юань — более 17% (плюс 2 п.п.). Для обеих валют этот уровень — рекордно высокий.

э1 Фото: ТАСС/imago images/Christian Ohde

Структура расчетов с другими экономическими партнерами РФ в 2020 году также несколько изменилась. Например, с Европой Россия с 2016 года торгует преимущественно в евро. Сейчас его доля составляет 46% (в прошлом году в среднем 42%). Российскую валюту в I квартале 2020-го также стали использовать больше — в обороте РФ и ЕС рубль занял 18% (в прошлом году — 17%).

Российская валюта осталась главным денежным средством для расчетов со странами СНГ, хотя и несколько сдала позиции. Рубль занял 60% расчетов с ближним зарубежьем, годом ранее показатель составлял 63%.

Справка «Известий»

В 2020 году отношения между США и КНР, ухудшавшиеся на протяжение последних двух с половиной лет торговых войн, резко обострились. Группа американских сенаторов обвинила Пекин в сокрытии информации о коронавирусе и внесла законопроект, предусматривающий беспрецедентно жесткие санкции вплоть до заморозки активов Китая в Штатах. В то же время КНР — один из главных инвесторов в экономику своего соперника. Республике принадлежит госдолг США на сумму около $1 трлн.

В середине июля Дональд Трамп подписал закон, вводящий санкции против Китая из-за его вмешательства в дела Гонконга. Документ предусматривает ограничения для организаций и отдельных граждан, принимавших участие в разработке закона о нацбезопасности района, а также отмену его особого статуса. Ранее гонконгский бизнес и жители пользовались определенными преференциями со стороны США.

КНР в ответ ввел санкции против американской неправительственной правозащитной организации Human Rights Watch (HRW), которая, по мнению Пекина, поддерживала протест в Гонконге.

Опасная валюта

В этом году резко возросли риски новых серьезных санкций против Китая, которые могут затронуть в том числе и торговлю, отметил исполнительный вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Мурычев. Республика пытается минимизировать возможный ущерб и перевести расчеты в другие валюты: для властей США отследить транзакции в юанях или евро намного проблематичнее, пояснил он.

Фактически это открывает беспрецедентные возможности для усиления роли рубля в торговле с Поднебесной, заявил Александр Мурычев. Однако на практике занять заметное место у российской валюты при ее нынешней волатильности вряд ли получится. Более реальная альтернатива — постепенно переходить к расчетам в цифровых денежных единицах.

э2 Фото:

В Китае активно реализуется проект национальной криптовалюты, напомнил Александр Мурычев. В РФ принимается закон о цифровых финансовых активах, который позволит вывести дискуссию об экономической роли и статусе виртуальных денег на новый уровень, что позволит так или иначе вводить криптовалюту в деловой оборот, резюмировал он.

Торговые и валютные разногласия между Китаем и США — главная причина, почему Пекин взял курс на снижение доли доллара в расчетах, согласился партнер КПМГ в РФ и СНГ Михаил Клементьев. Однако интерес к торговле за рубли ограничен, добавил он. Китай заинтересован преимущественно в укреплении позиций юаня, а российским экспортерам пока выгодно получать иностранную валюту для расчетов по собственным займам, пояснил эксперт.

Впрочем, роль доллара в торговле РФ с остальным миром будет слабеть. При условии, что будут расти объемы импортозамещения, а экспортеры начнут больше использовать рубль в своих контрактах, доля американской валюты в структуре российских внешних расчетов может снизиться до 30% уже в перспективе 5-10 лет.

«Известия» обратились к крупнейшим российским финансовым организациям с просьбой прокомментировать усилиение позиций юаня в торговле РФ с КНР.

э3 Фото: ИЗВЕСТИЯ/Павел Бедняков

Руководитель направления по взаимодействию с финансовыми институтами Азии МКБ Вадим Тимохин заявил, что его банк наблюдает стабильный рост расчетов в юанях среди своих клиентов. В прошлом году доля китайской валюты в торговле с КНР достигла 11%, а в этом году прогнозируется рост показателя до 15%, оценили в банке. Интерес к китайской валюте продолжит расти, причем также как к валюте для инвестиций, считают в банке.

В ВЭБ сообщили, что обсуждают более активный переход на расчеты в нацвалютах с институтами развития стран ШОС. В частности, планируется расширять практику кредитования в нацвалютах, в том числе по совместным проектам, запускать новые финансовые инструменты и механизмы.

В I квартале количество платежей по импортным контрактам в китайских юанях увеличилось почти на 50%, а их общая сумма выросла более чем на 70% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщил директор дирекции международного бизнеса ПСБ Александр Мещеряков. Тенденция к переходу на нацвалюты будет продолжаться, а использование юаня представляется наиболее удобным вариантом для китайских контрагентов, поэтому ПСБ ожидает дальнейшего увеличения доли таких расчетов, добавил он.

В пресс-службах ЦБ, Минфина и МЭР не ответили на вопросы «Известий» о причинах роста доли юаня в торговле с КНР и перспективах расчетов в нацвалютах.